Archiwum Wallstreet - Trading For a Living - blog na temat inwestowania

„Taryfy” w reżyserii Donalda Trumpa

Tomasz Trela — Thu, 27 Mar 2025 19:16:07 +0000

Sądząc po liczbie wiadomości, które dostałem, najbardziej elektryzującym wydarzeniem ostatniego tygodnia był… brak mojego newslettera. Niestety czynniki losowe sprawiły, że faktycznie nie mogłem go przygotować, ale…

Nic wielkiego Was nie ominęło, bo na rynku wciąż grany jest ten sam spektakl pt. „Taryfy” w reżyserii Donalda Trumpa — z przewidywalnym scenariuszem, powtarzalnymi kwestiami i podstarzałymi aktorami w perukach, którzy najwyraźniej dawno już przestali rozumieć swoją rolę.

Publiczność coraz częściej ziewa, kurtyna wciąż nie opada, a po seansie zostaje już tylko niesmak i pytanie, ile jeszcze potrwa ta niskobudżetowa produkcja z niekończącym się czasem antenowym.

Jeśli kogoś jednak naprawdę interesuje ta telenowela, to postaram się ją streścić: tanie efekty specjalne w postaci słabego dolara, tandetna scenografia walącego się rynku akcji i kiepsko zagrany sentyment konsumentów.

Na szczęście w tle ciągle trzyma się fabuła – gospodarka w dobrej formie, a fundamenty spółek mocne jak stalowa rama w amerykańskim pickupie.

Wszystko wygląda jak kino klasy B, ale grają to na prawdziwej giełdzie.

Na szerszy i sensowniejszy komentarz przyjdzie oczywiście czas — jak tylko rynek przestanie odgrywać kolejne odcinki tej samej sztuki i wreszcie pojawi się coś, co naprawdę zasługuje na naszą uwagę.

Artykuł „Taryfy” w reżyserii Donalda Trumpa pochodzi z serwisu Trading For a Living - blog na temat inwestowania.

Korekta trwa w najlepsze (Nasdaq -13%)

Tomasz Trela — Fri, 14 Mar 2025 10:02:32 +0000

Korekty ciąg dalszy. Technologiczny Nasdaq spadł już o 13% od swojego szczytu, a szerszy indeks S&P 500 o nieco ponad 10%. Korekta, jak to ostatnio bywa, ma jednak przyczyny bardziej polityczne niż fundamentalne czy gospodarcze, przez co wydaje się po prostu dobrą okazją, by zwiększyć ekspozycję na amerykańskie akcje.

Analitycy JPMorgan wyliczyli, że trwająca już prawie miesiąc przecena akcji i towarzyszący jej wzrost zmienności dyskontują 33-procentowe prawdopodobieństwo wystąpienia recesji, co ich zdaniem jest zdecydowanie przesadzone. Zwłaszcza że rynek długu wycenia to ryzyko na 9–12%, a jego wskazania zazwyczaj są bardziej wiarygodne.

Katalizatorem zakończenia spadków może być zbliżający się koniec kwartału, czyli typowy czas rebalansowania funduszy inwestycyjnych oraz zwiększonych zakupów przez inwestorów instytucjonalnych i zagraniczne sovereign wealth funds. Według analityków z tego tytułu na rynek może trafić około 135 miliardów dolarów.

Optymistycznym sygnałem jest również zeszłotygodniowy wzrost wolumenu obrotu ETF-em QQQ, naśladującym indeks Nasdaq-100. Liczba udziałów w obrocie przekroczyła poziom 75 milionów sztuk. W ostatnich latach przekroczenie tej bariery trzykrotnie sygnalizowało koniec korekty.

Także dane gospodarcze opublikowane w tym tygodniu nieco pomogły wyhamować spadki. Inflacja w lutym wzrosła tylko o 0,2%, najwolniej od czterech miesięcy, i poniżej oczekiwań ekonomistów oraz inwestorów. To dobry znak, ponieważ – przynajmniej chwilowo – ogranicza obawy o brak dalszych obniżek stóp procentowych.

Mimo to analitycy obniżają swoje prognozy dla indeksu S&P 500 na koniec roku. Tylko w tym tygodniu Yardeni Research obniżył cel do 6400 punktów, Goldman Sachs do 6200, a RBC do 6120. We wszystkich przypadkach uzasadnienie brzmi podobnie: „Nie przewidzieliśmy nieprzewidywalności Donalda Trumpa”. Choć nie jest to dobra wiadomość, nawet zredukowane prognozy oznaczają spodziewany wzrost indeksu S&P 500 o odpowiednio 16%, 12% i 11% do końca roku.

Wykres tygodnia

Szklana kula dziennikarzy Bloomberga mówi, że koniec spadków jest już bliski (przynajmniej jeśli wierzyć statystyce z ostatnich kilku lat)

Artykuł Korekta trwa w najlepsze (Nasdaq -13%) pochodzi z serwisu Trading For a Living - blog na temat inwestowania.

Nasdaq na granicy korekty

Tomasz Trela — Fri, 07 Mar 2025 09:30:53 +0000

Nasdaq znalazł się na skraju korekty, spadając od szczytu o niemal 10% po tym, jak Stany Zjednoczone wycofały pomoc dla Ukrainy i nałożyły dodatkowe cła na Meksyk oraz Kanadę (które dwa dni później zawiesiły). Zapytany przez dziennikarzy, czy nie martwią go spadki na giełdzie, które sam wywołuje, Donald Trump stwierdził, że S&P 500 spada, ponieważ „zachodni globaliści zazdroszczą Ameryce tak dobrych spółek giełdowych i wyprzedają je z zawiści.” Według Trumpa sama gospodarka USA nigdy nie miała się lepiej.

Może być w tym ziarno prawdy, bo kilka dni temu członek FED-u Christopher Waller oznajmił, że ich modele sugerują, iż taryfy nakładane przez administrację Trumpa nie mają istotnego wpływu na inflację. Waller wskazał również, że marcowe obniżki stóp procentowych są mało prawdopodobne, ale druga połowa roku powinna przynieść poprawę, a FED zakłada 2–3 kolejne cięcia. Pod warunkiem, że do tego czasu kontekst i otoczenie się nie zmienią – a te, jak wiadomo, zmienią się na pewno.

Jakimś wyznacznikiem kierunku, w którym zmierza amerykańska gospodarka będą piątkowe dane z rynku pracy. Wczoraj najnowsze dane pokazały spadek liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, co przyniosło pewną ulgę po wcześniejszych sygnałach pogorszenia się rynku pracy. Oczekuje się, że piątkowy raport pokaże wzrost liczby zatrudnionych. Jeśli tak, to może być potwierdzenie, że gospodarce póki co faktycznie nic specjalnego nie dolega.

Pytanie tylko, czy dobre dane z gospodarki wystarczą, by powstrzymać masową wyprzedaż spółek o wysokiej zmienności, głównie technologicznych, mimo że od strony finansowej nic im nie dolega. Obecnie giełda tańczy w rytm kankana wygrywanego przez Donalda Trumpa, zamiast kierować się znakomitymi fundamentami spółek.

Na potwierdzenie tego, że boom technologiczny trwa w najlepsze, Broadcom opublikował wczoraj wieczorem prognozy sprzedaży, które przerosły niemal wszystkie oczekiwania. Akcje w notowaniach posesyjnych wzrosły o 13%, odrabiając z nawiązką straty z całego tygodnia.

Tydzień wcześniej świetne wyniki i prognozy zaprezentowała również Nvidia, której kluczowi klienci – OpenAI i Oracle – ogłosili w dodatku wczoraj zakup „dziesiątek tysięcy” najnowszych chipów Nvidii w nadchodzących miesiącach. To pierwszy etap budowy teksańskiego mega-data center w ramach projektu wartego 100 miliardów dolarów.

Podobną kwotę na budowę fabryk chipów w USA zadeklarował Taiwan Semiconductor Manufacturing, próbując w ten sposób zyskać przychylność Donalda Trumpa i uniknąć grożących mu 25-procentowych ceł na eksport z Tajwanu. Wszystko to pokazuje, że muzyka wciąż gra, a każda korekta w najszybciej rosnącym sektorze świata to po prostu dobra okazja do zakupów.

Tego samego nie można powiedzieć jednak o akcjach Tesli, której samochody zaczęły być masowo bojkotowane przez konsumentów ze względu na kontrowersyjne i często bezmyślne wypowiedzi oraz działania Elona Muska.

Tylko w styczniu sprzedaż Tesli w Europie spadła o 45%, a największe tąpnięcia odnotowano w krajach, wobec których Musk wyrażał się nieprzychylnie. Ankieta wśród właścicieli Tesli ujawniła największy od czterech lat spadek sentymentu wobec szefa firmy. Showroomy Tesli były atakowane i demolowane nie tylko w Europie, ale także w Oregonie, Kolorado i Waszyngtonie. Eksperci ds. wizerunku twierdzą, że Musk dokonał największego zniszczenia wartości marki w historii. Wygląda na to, że zabawa w politykę nie wszystkim wychodzi na dobre.

Wykres tygodnia

Europejskie spółki po raz pierwszy od dawna wyróżniają się na tle globalnych benchmarków, napędzane zapowiedziami zwiększonych wydatków, m.in. na zbrojenia, po tym, jak Trump pozostawił Europę samej sobie

Artykuł Nasdaq na granicy korekty pochodzi z serwisu Trading For a Living - blog na temat inwestowania.

Huśtawki nastroju Donalda T. (ciąg dalszy)

Tomasz Trela — Fri, 28 Feb 2025 10:49:04 +0000

To znowu się dzieje. Chyba staje się już tradycją zaczynanie tego newslettera od tego, że huśtawki nastroju Donalda Trumpa po raz kolejny wywołują fale skrajnych emocji wśród inwestorów.

Jeszcze tydzień temu amerykański prezydent sugerował, że porozumienie handlowe z Chinami jest w zasięgu ręki. Tymczasem w środę, w swoim niepowtarzalnym stylu, zmienił narrację i ogłosił nałożenie nowych taryf celnych na chińskie towary. Efekt? Krach na giełdach. Hongkong w dół o 3,6% w jeden dzień, a w USA coraz większy niepokój o eskalację konfliktu i ostateczną utratę cierpliwości przez Xi Jinpinga.

Cały ten polityczny teatr absurdu osiąga nowe wyżyny groteski. Najnowsze uzasadnienie dla taryf? Walka z narkotykami w Stanach Zjednoczonych.

Tak, tak, to nie pomyłka – nałożenie 10-procentowych ceł na chińskie meble, elektronikę i sprzęt sportowy ma ponoć pomóc ograniczyć kryzys opioidowy. Choć rzeczywiście część substancji chemicznych wykorzystywanych do produkcji fentanylu pochodzi z Chin, trudno się oprzeć wrażeniu, że to jedynie pretekst, który ma zamaskować prawdziwe intencje prezydenta. Jakie? Tego, jak się wydaje, nie wie już nawet sam Trump.

Jedno jest pewne – chaos będzie się pogłębiał. Trump, który nie ma nic do stracenia, bo kadencji już nie powtórzy, pozostaje postacią skrajnie nieprzewidywalną. I choć rynki zwykle z czasem uodparniają się na polityczne zawirowania, tym razem może być inaczej.

Skala lekkomyślnych decyzji jest bowiem bezprecedensowa. Nowe cła napędzają presję inflacyjną, a nieprzemyślane deklaracje podważają fundamenty światowego porządku. Europa traci poczucie bezpieczeństwa, Rosja i Chiny otrzymują jasny sygnał, że amerykański parasol ochronny nie jest już taki niezawodny, a globalna stabilność staje się mglistym wspomnieniem.

Czy to oznacza, że inwestowanie na Wall Street robi się zbyt niebezpieczne? Niekoniecznie. Trump otoczony jest przez najpotężniejszych graczy amerykańskiego biznesu, którzy nie dopuszczą do tego, by ich interesy – a wraz z nimi interesy akcjonariuszy – zostały poważnie naruszone.

Reszta świata może mieć powody do zmartwień, ale amerykański rynek, nawet jeśli czeka go korekta, powinien wyjść z tego zamieszania obronną ręką. Smutne, ale prawdziwe.

Wykres tygodnia

Gigantyczne niedźwiedzie zakłady opcyjne zajęte na papierach Nvidii przyczyniły się do pogłębienia spadków na akcjach, które traciły w czwartek 8%. Nvidia wynikami pobiła co prawda prognozy analityków i przedstawiła optymistyczne oczekiwania na przyszłość, ale z jakiegoś powodu to nie wystarczyło, aby zahamować spadki

Artykuł Huśtawki nastroju Donalda T. (ciąg dalszy) pochodzi z serwisu Trading For a Living - blog na temat inwestowania.

Donald Trump znowu rusza rynkiem (chińskim)

Tomasz Trela — Fri, 21 Feb 2025 13:39:27 +0000

Donald Trump znów porusza rynkami, tym razem chińskimi. Amerykański prezydent zapowiedział w czwartek, że nowa umowa handlowa z Chinami „jest możliwa”. Odwrót od wojny celnej w stronę potencjalnej współpracy sprawił, że chiński indeks wzrósł po tych słowach o 2,5%. Może to być katalizator poprawy sentymentu na chińskim rynku, który wciąż znajduje się ledwie w połowie poziomów ze szczytu z 2021 roku.

Dodatkowy impuls dała Alibaba, której wyniki finansowe pobiły prognozy analityków. Spółka odnotowała najszybszy od roku wzrost przychodów i przedstawiła ambitną strategię rozwoju swojej dywizji zajmującej się AGI – sztuczną inteligencją ogólnego zastosowania. Na giełdzie w Hongkongu akcje spółki rosły wczoraj o 15%.

Problemy ma za to Walmart. Spółka sygnalizuje rosnącą niepewność co do kondycji amerykańskiej gospodarki ścinając prognozy i dając wyraźne ostrzeżenie o nieprzewidywalnym zachowaniu konsumentów i globalnych zagrożeniach geopolitycznych. Inflacja, wysokie koszty kredytów i potencjalne wojny celne sprawiają, że rynek detaliczny stoi przed wyzwaniami. Akcje Walmartu spadły o 6.5% po tej informacji.

Potwierdziły się plotki z zeszłego tygodnia – Taiwan Semiconductor może przejąć część fabryk amerykańskiego Intela. Akcje Intela wystrzeliły w tym tygodniu o 15% po doniesieniach, że administracja Donalda Trumpa „zasugerowała” tajwańskiemu gigantowi przejęcie kontrolnego pakietu amerykańskiej spółki. Optymizm może być jednak przedwczesny, bo eksperci zwracają uwagę, że TSMC może mieć spore opory przed transferem swojej technologii produkcyjnej do USA. Zwłaszcza że to właśnie ona stanowi kluczowy element strategicznej obrony Tajwanu przed Chinami.

Europa zaczyna szukać sposobów na nadrobienie lat zaniedbań w inwestycjach i rozwoju swoich armii, zwłaszcza że Donald Trump naciska już nie na 2% PKB na zbrojenia, ale na… 5%. Na razie jedynie Polska jest bliska tego celu, ale jeśli kolejne kraje pójdą w jej ślady, oczywistymi beneficjentami tej zmiany będą firmy związane z obronnością.

Wykres tygodnia

Europejskie spółki zbrojeniowe od czasu wyboru Donalda Trumpa stały się gorącym towarem pożądanym przez inwestorów, przebijając ostatnio nawet amerykańskie technologiczne Magnificent 7

Artykuł Donald Trump znowu rusza rynkiem (chińskim) pochodzi z serwisu Trading For a Living - blog na temat inwestowania.

Bank centralny nie spieszy się z obniżkami stóp

Tomasz Trela — Fri, 14 Feb 2025 10:09:14 +0000

Na przesłuchaniu przed komisją Senatu szef FED Jerome Powell ponownie podkreślił, że bank centralny nie zamierza spieszyć się z obniżkami stóp procentowych, co natychmiast wywołało spadek cen obligacji. Powell zaznaczył, że taryfy Trumpa cały czas mogą wywoływać presję inflacyjną – co tylko zmniejsza szanse na szybkie cięcie stóp. Dla rynku oznacza to jedno: jeśli ktoś liczył na gołębi FED, może się przeliczyć. Na tę chwilę w cenach uwzględniona jest jeszcze jedna podwyżka na ten rok.

Styczniowe dane o inflacji pokazały największy miesięczny wzrost cen od sierpnia 2023, co dodatkowo zmniejsza szanse na dalsze obniżki stóp procentowych. W styczniu drożały zarówno podstawowe produkty, jak żywność i paliwa, jak i koszty mieszkań, ubezpieczeń samochodowych oraz leków – w tym ostatnim przypadku odnotowano największy miesięczny wzrost cen w historii.

Jednakże… styczniowy wzrost inflacji to sezonowy efekt, ponieważ wiele firm podnosi ceny na początku roku. Po pandemii ten schemat tylko się nasilił, dlatego nie ma co panikować, bo możliwe, że dalsze miesiące mogą przynieść spadek dynamiki wzrostu cen.

A co w naszej ulubionej branży?

Akcje Arm Holdings wystrzeliły w czwartek o ponad 6% po doniesieniach, że firma pracuje nad własnym chipem, a jednym z pierwszych klientów ma być Meta. Nowa strategia oznacza odejście od tradycyjnego modelu licencjonowania technologii i może znacząco zwiększyć pozycję Arm w segmencie serwerów i centrów danych. Premiera układu spodziewana jest latem tego roku, a jego produkcja ma zostać zlecona m.in. TSMC.

O ponad 7% rósł też Intel po tym jak analitycy zasugerowali możliwe partnerstwo z TSMC w zakresie produkcji chipów. Według niepotwierdzonej jeszcze plotki tajwański gigant miałby wysłać swoich inżynierów do fabryk Intela, aby ocenić ich przydatność do potencjalnej wspólnej produkcji półprzewodników w ramach joint venture. Może dzięki temu Intel w końcu byłby w stanie dogonić poziom technologiczny rywali.

Dodatkowym wsparciem nie tylko dla Intela, ale dla całego amerykańskiego sektora AI była obietnica administracji Trumpa, którą podczas przemówienia w Paryżu potwierdził wiceprezydent JD Vance – Stany Zjednoczone zrobią wszystko, aby najpotężniejsze systemy AI bazowały na amerykańskich chipach i centrach danych. Biorąc pod uwagę, jak wielu CEO z Doliny Krzemowej krząta się wokół Trumpa, może to być jedna z nielicznych obietnic politycznych, które faktycznie zostaną zrealizowane.

Wykres tygodnia

Indeks cen producentów rośnie po raz kolejny, i to mocniej, niż zakładały prognozy, dodając trzeci argument – obok taryf i CPI – za wstrzymaniem cyklu obniżek stóp

Artykuł Bank centralny nie spieszy się z obniżkami stóp pochodzi z serwisu Trading For a Living - blog na temat inwestowania.

Drobni inwestorzy kupują Nvidię

Tomasz Trela — Fri, 07 Feb 2025 10:57:08 +0000

Pomimo burzliwego początku roku drobni inwestorzy masowo napływają na rynek, a ich entuzjazm sięgnął rekordowych poziomów, przebijając gorączkę z 2021 roku. W poniedziałek, mimo spadków na giełdzie wywołanych kolejnym taryfowym zwrotem Donalda Trumpa, detaliczni inwestorzy wrzucili na rynek 3 miliardy dolarów, a we wtorek kolejne 2 miliardy – najwyższy wynik od 2015 roku. Najwięcej kapitału trafiło do Magnificent 7, zwłaszcza do poobijanej Nvidii.

Dane popularnego wśród amerykańskich inwestorów brokera eToro pokazują, że prawdopodobnie to dopiero początek – według ostatniej ankiety eToro 59% inwestorów indywidualnych jest byczo nastawionych do sektora AI, ale tylko 22% ma na niego ekspozycję. Reszta planuje przeznaczyć na ten cel środki dopiero w 2025 roku. To oznacza, że na rynku wciąż czekają zdeterminowani kupujący posiadający sporo wolnej gotówki na rachunkach maklerskich.

Akcje Forda spadały wczoraj o 7.5% po tym, jak firma ostrzegła, że planowane przez Donalda Trumpa taryfy celne mogą kosztować ją 2 miliardy dolarów utraconego zysku tylko w tym roku i „miliardy i miliardy” więcej w kolejnych latach. To tyle jeśli chodzi o wspieranie amerykańskiej gospodarki za wszelką cenę przy pomocy taryf, które powodują (o dziwo!) działania odwetowe ze strony innych krajów.

Dobrego tygodnia nie miał też Qualcomm, który spadał w czwartek o prawie 4% po ostrzeżeniu, że globalna sprzedaż telefonów w tym roku raczej nie wzrośnie znacząco. Podobnych spadków doświadczył też ARM, którego projekty są podstawą chipów Qualcomma. O ile jednak ARM ma inne źródła dochodu, Qualcomm stoi przed większym wyzwaniem – zwłaszcza że Apple, jeden z jego kluczowych klientów, rozwija własny chip do iPhone’a, który ma całkowicie zastąpić jego produkty.

Akcje Alphabet spadły o prawie 9% po publikacji wyników za czwarty kwartał, które rozczarowały inwestorów. Przychody firmy wyniosły 81,6 mld USD, czyli mniej niż oczekiwane 82,8 mld USD. Szczególnie zawiódł segment chmury, którego wzrost spowolnił. Dodatkowo Alphabet ogłosił gigantyczne wydatki kapitałowe na 2025 rok – aż 75 mld USD, co znacznie przekroczyło prognozy analityków na poziomie 57,9 mld USD. Na tej wiadomości skorzystały jednak akcje producentów chipów, których Google jest dużym odbiorcą. Notowania Broadcomu rosły w środę o ponad 6%.

Odżyły akcje Novo Nordisk i Eli Lilly, które rosły odpowiednio o ponad 4,5% i 3% po publikacji wyników finansowych. W obu przypadkach sprzedaż leków na otyłość eksplodowała – Mounjaro od Eli Lilly zanotowało wzrost o 60%, a Wegovy od Novo Nordisk aż o 107%. Prognozy dla branży pozostają optymistyczne, ale wyzwaniem stają się spadające ceny leków, które – mimo rosnącego wolumenu sprzedaży – mogą hamować dotychczasową dynamikę wzrostu przychodów. Ciągle jednak mówimy o mocno rozwojowej branży.

Wykres tygodnia

Wbrew pozorom, to nie starsze pokolenie trzyma na rachunkach przeważającą część gotówki i jej ekwiwalentów, które potencjalnie mogą trafić w końcu na rynek akcji

Artykuł Drobni inwestorzy kupują Nvidię pochodzi z serwisu Trading For a Living - blog na temat inwestowania.

Trzęsienie ziemi w branży AI

Tomasz Trela — Fri, 31 Jan 2025 08:40:00 +0000

Miniony tydzień zdominowało trzęsienie ziemi w amerykańskiej branży AI, wywołane pojawieniem się chińskiego konkurenta – modelu DeepSeek. Nowy model dorównuje zachodnim odpowiednikom, ale kluczowe jest to, że Chińczycy stworzyli go za ułamek ceny. Może to sugerować, że gigantyczne wydatki na rozwój AI są nieuzasadnione. W poniedziałek najmocniej oberwali producenci chipów, jednak obawy o ich rychły koniec wydają się przesadzone – więcej na ten temat w ostatnim wideo.

Jakby na potwierdzenie tego, już po publikacji DeepSeeka pojawiła się informacja, że SoftBank planuje gigantyczną inwestycję w OpenAI – japoński konglomerat rozważa wpompowanie nawet 25 miliardów dolarów w twórcę ChatGPT. Byłoby to jedno z największych finansowań w historii sektora AI, mające wesprzeć rozwój infrastruktury obliczeniowej. Co więcej, kwota ta dołączyłaby do wcześniej ogłoszonych 15 miliardów dolarów, które SoftBank przeznaczy na projekt Stargate.

Sezon wyników w pełni. Meta zakończyła 2024 rok z rekordowym wynikiem finansowym, osiągając 164,5 miliarda dolarów przychodu – o 22% więcej niż rok wcześniej. Mark Zuckerberg jasno stawia na AI – według niego Meta AI w 2025 roku stanie się najpopularniejszym asystentem na świecie, docierając do ponad miliarda użytkowników. CEO Mety zapowiedział też większe nakłady na dalszy rozwój AI dochodzące do 65 miliardów dolarów w bieżącym roku.

Świetne wyniki zaprezentował również holenderski ASML, co przełożyło się na wzrost jego akcji o 7%. Spółka pobiła prognozy zarówno w zakresie przychodów (+28%), jak i zysków (+32%), a jej portfel zamówień okazał się dwukrotnie większy od oczekiwań analityków. To uspokoiło inwestorów, którzy obawiali się spowolnienia w branży produkcji półprzewodników.

Podobny optymizm wzbudziły wyniki Lam Research Corp i KLA Corporation – dwóch kolejnych kluczowych graczy w sektorze chipów. Ich sprawozdania finansowe i prognozy wskazują, że branża wciąż znajduje się w silnym trendzie wzrostowym. W efekcie akcje obu spółek wzrosły odpowiednio o 7,4% i 4,3%, odrabiając niemal wszystkie straty po poniedziałkowym zamieszaniu.

Apple odnotowało rekordowe przychody, ale traci grunt w Chinach, gdzie sprzedaż spadła o 11%. To pokazuje, że rosnąca konkurencja lokalnych marek i słabsza konsumpcja w Azji jest zagrożeniem. Mimo to Tim Cook jest pełen optymizmu i podkreśla rolę AI w przyszłych strategiach rozwoju. Kluczowym wyzwaniem będzie odbudowa pozycji w Chinach, zwłaszcza że oprogramowanie Apple Intelligence nie jest tam jeszcze dostępne. Akcjonariusze (o dziwo) podzielają jego optymizm, bo w after-hours akcje rosły o 3%.

Mniej szczęścia mieli inwestorzy Microsoftu – choć spółka pobiła prognozy sprzedaży, to obniżyła przyszłą projekcję zysków z usług chmurowych. Akcjonariusze coraz bardziej obawiają się rosnących wydatków na rozwój AI, który wciąż nie przynosi oczekiwanych zysków. W efekcie akcje spadły o 6%.

Jeszcze większe rozczarowanie przeżyli posiadacze akcji ServiceNow, czyli spółki zajmującej się automatyzacją procesów biznesowych w chmurze. Firma nie dowiozła wyników za Q4, a jej prognozy na 2025 rok rozczarowały inwestorów. Mimo wciąż rosnącego popytu na automatyzację IT, spowolnienie wydatków firm odbija się na wynikach. Kurs akcji spadał o ponad 11%.

Ciężkie czasy nastały również dla UPS, którego akcje tąpnęły o 14% po zaprezentowaniu słabszych prognoz na 2025 rok, wskazujących na niższy niż oczekiwano popyt na usługi kurierskie. Dodatkowym ciosem okazała się informacja, że do 2026 roku wolumen współpracy z Amazonem zmniejszy się o połowę.

Wykres tygodnia

Razem z potężnym krachem w poniedziałek 27 stycznia (czy to zawsze musi się dziać w poniedziałek?) na rynek powróciła długo niewidziana zmienność – sam indeks strachu rósł w trakcie dnia o ponad 20%

Artykuł Trzęsienie ziemi w branży AI pochodzi z serwisu Trading For a Living - blog na temat inwestowania.

Pierwszy tydzień prezydentury Trumpa

Tomasz Trela — Fri, 24 Jan 2025 07:39:42 +0000

Po politykach nikt nie oczekuje zbyt wiele, ale łamania przedwyborczych obietnic już w dniu inauguracji mało kto się spodziewał. Donald Trump, wbrew zapowiedziom, w pierwszym dniu prezydentury nie podpisał dekretu wprowadzającego taryfy na chińskie produkty, zostawiając sobie pole do negocjacji z Xi Jinpingiem. W efekcie wystrzeliły zarówno chińskie, jak i amerykańskie indeksy, a dolar znacząco osłabł. Tym razem złamanie obietnic przedwyborczych było korzystne dla giełdy, ale jednocześnie pokazało, czym jest słynna nieprzewidywalność Trumpa, której tak bardzo obawiają się inwestorzy.

…na szczęście Donald Trump pozostał Donaldem Trumpem i dwa dni później ponownie zmienił zdanie, ogłaszając jednak plany wprowadzenia taryf na towary z Chin, które miałyby obowiązywać od pierwszego lutego. Nie w wysokości 25%, jak pierwotnie obiecywał, lecz 10%. To jednak wystarczyło, aby zahamować dalsze wzrosty na chińskiej giełdzie. Cła w wysokości 25% będą wymierzone póki co wyłącznie w Meksyk i Kanadę.

…jeśli ktoś spodziewał się, że na tym kończy się ta kuriozalna saga, to jest w błędzie. Następnego dnia, w czwartkowym wywiadzie dla Fox News, prezydent USA stwierdził bowiem, że tak naprawdę nie jest zwolennikiem nakładania taryf na Chiny i dodał, że Xi Jinping to “tak jakby” jego przyjaciel, a groźby taryf używa głównie jako silnego argumentu w negocjacjach, ponieważ są one jedynym, czego Chiny się obawiają. Sam Trump przyznał, że wolałby ich nie wprowadzać. To chyba tyle, jeśli chodzi o próby prognozowania tego, co czeka nas w najbliższej przyszłości.

Kształtu nabiera zapowiedziany we wtorek megaprojekt budowy infrastruktury obsługującej AI w USA, znany pod kryptonimem Stargate. W pierwszej fazie planowane wydatki na budowę centrów danych wyniosą 100 miliardów dolarów, z możliwością rozszerzenia do 500 miliardów. Na tę kwotę solidarnie złożą się Oracle, OpenAI, Microsoft oraz japoński SoftBank i potężny fundusz MGX z Emiratów Arabskich. Największym beneficjentem projektu będzie, jak można się spodziewać, Nvidia, ale pośrednio skorzystają też ARM Holdings czy Monolithic Power Systems oraz firmy dostarczające infrastrukturę do data-center. Po ogłoszeniu tej informacji kursy spółek z sektora rosły od kilku do kilkunastu procent.

Dobre czasy powróciły dla Netflixa, którego akcje po publikacji ostatniego sprawozdania finansowego wzrosły o prawie 15%. W Q4 spółka zyskała 19 milionów nowych subskrybentów, a w całym 2024 roku podwoiła przychody z reklam, z planem powtórzenia tego wyniku w 2025 roku. Netflix kontynuuje też ekspansję w gamingu oraz wydarzeniach na żywo, takich jak NFL, WWE czy nadchodzące Mistrzostwa Świata FIFA Kobiet. Ted Sarandos, który w 2020 roku objął funkcję CEO, udowadnia, że dywersyfikacja źródeł dochodów była świetnym strategicznym posunięciem.

Wykres tygodnia

Pomimo słabego początku roku, spółki związane z eksploracją kosmosu spektakularnie odbiły po zapowiedzi Donalda Trumpa o planach postawienia amerykańskiej flagi na Marsie. Entuzjazm wydaje się jednak przedwczesny, bo droga od politycznych zapowiedzi do zysków osiąganych przez spółki jest długa jak stąd… do Marsa.

Artykuł Pierwszy tydzień prezydentury Trumpa pochodzi z serwisu Trading For a Living - blog na temat inwestowania.

Odczyt zwalniającej inflacji zadziałał jak trampolina

Tomasz Trela — Fri, 17 Jan 2025 09:57:22 +0000

Rollercoaster na giełdzie trwa w najlepsze. Środowy odczyt zwalniającej inflacji zadziałał jak trampolina dla cen amerykańskich akcji i obligacji, które solidnie odbiły zaledwie kilka dni po tym, jak na początku tygodnia gwałtownie spadły w reakcji na pozytywne dane z rynku pracy (same w sobie będące sygnałem proinflacyjnym). Tego typu informacje są atrakcyjną pożywką dla mediów, ale z perspektywy długoterminowej dla giełdy nie mają większego znaczenia.

Środa przyniosła też zawieszenie broni pomiędzy Izraelem a Hamasem. Na pierwszy rzut oka mogłoby się wydawać, że to przełomowa wiadomość dla izraelskich akcji, jednak giełda w Tel Awiwie od wybuchu konfliktu pod koniec 2023 roku i bez tego wzrosła do środy o prawie 60%, niemal dwukrotnie przewyższając w tym czasie wzrost amerykańskiego indeksu S&P 500. Mimo to izraelskie akcje nadal pozostają bardzo atrakcyjnie wyceniane. P/E Forward dla indeksu z Tel Awiwu wynosi obecnie 12.5 vs. 19 dla akcji globalnych i 23 dla S&P 500.

Największy na świecie producent chipów, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (NYSE: TSM), zaskoczył analityków, podnosząc prognozy przychodów na kolejny kwartał. Akcje TSM rosły tego dnia o ponad 7%, pociągając za sobą innych graczy z branży. Prognozy te wzmacniają optymizm wobec dalszego rozwoju rynku sprzętu AI, napędzanego inwestycjami w centra danych oraz dynamicznym rozwojem sztucznej inteligencji. To mocny zwrot, bo TSMC nie miała łatwego początku roku, gdy wyszło na jaw, że ich chipy trafiały do chińskiego Huawei, mimo amerykańskich sankcji, które teraz mają zostać zaostrzone.

Ekipa Donalda Trumpa łagodzi ton w sprawie taryf i zapowiada, że rozważa strategię stopniowego podnoszenia ceł o 2–5% miesięcznie, aby zwiększyć siłę negocjacyjną i jednocześnie uniknąć wzrostu inflacji. Kanada już zdaje się podporządkowywać żądaniom Trumpa i zapowiada zwiększenie zakupów amerykańskich produktów na masową skalę. Może w tym szaleństwie jest metoda? Póki co największym beneficjentem gróźb amerykańskiego prezydenta jest amerykański dolar; ale jeśli sankcje zaczną wchodzić w życie, skorzystają też akcje amerykańskich producentów… wszystkiego.

Może z wyjątkiem producenta iPhone’ów, który po raz kolejny notuje spadek sprzedaży na swoim drugim największym rynku, tracąc udziały na rzecz chińskich rywali, takich jak Xiaomi i Vivo. Akcje Apple spadły w tym roku już o prawie 7%. Mimo to firma zapowiada ambitny rok 2025, obiecując nowe produkty, postępy w technologii układów scalonych oraz większe zaangażowanie w rozwój funkcji AI. Czy czasy innowacyjności dla Apple minęły bezpowrotnie? Przyszłość pokaże.

Wykres tygodnia

Zamiana ról? Wielu ekspertów uważa, że Chiny wkraczają na wieloletnią ścieżkę deflacji i rozpoczynają swoją „straconą dekadę,” podobnie jak lata temu Japonia, która… zaczyna odżywać

Artykuł Odczyt zwalniającej inflacji zadziałał jak trampolina pochodzi z serwisu Trading For a Living - blog na temat inwestowania.

Ślamazarny początek roku na giełdzie

Tomasz Trela — Fri, 10 Jan 2025 07:12:50 +0000

Masowe zamykanie zyskownych pozycji, którego obawiali się inwestorzy po udanym 2024 roku, nie nadeszło. Fundusze często odkładają realizację zeszłorocznych zysków na początek stycznia, gdy rozpoczyna się nowy sezon podatkowy, jednak tym razem to zjawisko nie wystąpiło. Od początku roku indeksy pozostają niemal bez zmian. To tylko dowodzi, jak trudno dziś znaleźć na giełdzie jakiekolwiek stałe wzorce, które można by skutecznie wykorzystać.

Dobrego startu roku nie miał chiński indeks giełdowy, który już pierwszego dnia spadał o 3%, czym zanotował najgorszy początek roku od ośmiu lat. Bezpośrednim katalizatorem do spadków były gorsze od oczekiwanych dane produkcji przemysłowej za grudzień, ale inwestorzy wyprzedają też chińskie akcje w obawie o konsekwencje polityki taryfowej Donalda Trumpa.

Bloomberg zebrał ponad 700 różnych projekcji od 50 najlepszych instutucji analitycznych z Wall Street odnośnie tego, jak w 2025 roku poradzą sobie poszczególne klasy aktywów. W dużym skrócie – analitycy są raczej zgodni, że to amerykańskie akcje będą dalej zyskiwały w 2025 roku z uwagi na… brak atrakcyjności innych rynków, w które uderzą taryfy proponowane przez Trumpa. Konsensus zakłada też powrót zmienności.

Pojawiają się pierwsze oznaki tego, że AI znajduje realne zastosowania w biznesie – globalne banki mogą zredukować nawet 200 tys. miejsc pracy w ciągu najbliższych 3-5 lat, co stanowi około 3% całkowitej siły roboczej. Najbardziej zagrożone są stanowiska w back-office, gdzie sztuczna inteligencja przejmuje coraz więcej zadań. Citi już w zeszłym roku wskazywało, że AI może zastąpić więcej miejsc pracy w bankowości niż w jakimkolwiek innym sektorze. A to dopiero początek.

Tesla zanotowała pierwszy od ponad dekady spadek rocznej sprzedaży pojazdów, pomimo rekordowych dostaw w czwartym kwartale. W 2024 roku firma sprzedała 1,79 miliona aut, co jest wynikiem gorszym od 2023 roku i poniżej oczekiwań analityków. Malejący popyt na samochody elektryczne oraz działania Donalda Trumpa na rzecz ograniczenia ulg dla EV mogą jeszcze bardziej utrudnić sytuację producentów pojazdów elektrycznych.

Nvidia zaprezentowała najnowszą generację chipów do gier,jednocześnie zapowiadając nadchodzący przełom w dziedzinie robotyki. Według CEO firmy „fenomen ChatGPT” dla robotyki ogólnego zastosowania jest tuż za rogiem, co może oznaczać rewolucję w sposobie, w jaki maszyny będą integrować się z naszym codziennym życiem. Kurs akcji początkowo wzrósł, jednak później zawrócił po doniesieniach o planach administracji odchodzącego prezydenta Bidena dotyczących wprowadzenia kolejnych ograniczeń eksportu chipów Nvidii do Chin.

Wykres tygodnia

Zadłużenie USA rośnie niebotycznie, a plany wydatków administracji Trumpa sprawiają, że spodziewana rekordowa podaż nowych obligacji może przytłoczyć rynek, co nie pomoże cenom aktualnych serii długu

Artykuł Ślamazarny początek roku na giełdzie pochodzi z serwisu Trading For a Living - blog na temat inwestowania.

Indeksy z szansą na rekordowe zamknięcie

Tomasz Trela — Fri, 27 Dec 2024 07:35:14 +0000

Rynki nieco odżyły po zeszłotygodniowym trzęsieniu ziemi wywołanym przez FED i, jeśli nie dojdzie teraz do większych zawirowań, mają szansę zakończyć 2024 rok na nowych szczytach. Dotychczas S&P 500 zyskał w ciągu ostatnich 12 miesięcy 27%, a technologiczny Nasdaq-100 wzrósł o 31%. Liderem rynku pozostają spółki technologiczne, zwłaszcza z branży półprzewodników, które czerpią korzyści z dynamicznego rozwoju AI. ETF SMH, odwzorowujący indeks producentów chipów, wzrósł w tym roku aż o 48%.

Dominacja garstki spółek w wynikach indeksu już po raz drugi w tym roku zmusiła władze Nasdaq do ręcznej zmiany proporcji spółek w indeksie, aby lepiej oddać kształt szerokiego rynku i zapobiec dominacji kilku tylko spółek. Swoją wagę w indeksie zmniejszyły, m.in. Tesla, Meta i Broadcom; a większy udział zyskały Apple, Alphabet, Microsoft i Nvidia, która w ostatnich miesiącach zwolniła nieco swój zabójczy rajd z ostatnich kwartałów.

Fatalny rok dla amerykańskich obligacji rządowych, które straciły około 11%, dobiega końca, ale problemy, które przyczyniły się do spadku ich wartości, mogą się utrzymać w 2025 roku. Jeszcze rok temu powszechnie oczekiwano, że Fed rozpocznie długofalowy cykl obniżek stóp procentowych. Dziś jednak inwestorzy coraz częściej przewidują pauzę w tym procesie, co może wywierać dalszą presję na ceny już wyemitowanych obligacji.

Jeszcze gorszy rok mieli akcjonariusze Novo Nordisk, którego akcje spadły o rekordowe 27% w ciągu jednego dnia. Przyczyną było rozczarowanie wynikami nowego leku na otyłość – zamiast obiecywanej redukcji masy ciała o 25% po roku, lek osiągał wynik “zaledwie” 20–22%, co stawia go na równi ze skutecznością konkurencyjnych preparatów. Reakcja inwestorów na tę informację wydaje się jednak mocno przesadzona.

Końcówkę roku ratuje niezastąpiony Masayoshi Son, japoński przedsiębiorca i założyciel SoftBanku, który planuje postawić wszystko na jedną kartę i zainwestować od 100 do 200 miliardów dolarów w stworzenie własnego procesora AI i zbudowanie “kolejnej Nvidii”. Prototyp nowego układu ma być gotowy już latem przyszłego roku, a pierwsza partia chipów gotowa do sprzedaży planowana jest na 2026 rok. Akcje samego SoftBanku w tym roku dały zarobić już ponad 52%.

Wykres tygodnia

Wykres tygodnia

Indeks S&P 500 rzadko kiedy zachowuje się tak, jak chcieliby tego analitycy prognozujący ruchy całego rynku na kolejnych 12 miesięcy

Artykuł Indeksy z szansą na rekordowe zamknięcie pochodzi z serwisu Trading For a Living - blog na temat inwestowania.