O tym mówi Wall Street

20 05.20

Dwa światy po wirusie

Jeszcze rok temu to administracja Donalda Trumpa naciskała na Bank Centralny, aby ten szybciej obniżał stopy procentowe i stymulował gospodarkę. Dzisiaj role się odwróciły.

Przed senackimi przesłuchaniami to przewodniczący FED Jerome Powell przekonywał, że prezydent powinien zrobić więcej i uruchomić kolejną fazę pakietu ratunkowego, aby nie dopuścić do głębokiej recesji. Zdaniem Powella bez kolejnych działań ze strony rządu cały 2020 rok będzie spisany na straty.

Zupełnie inna wizja wyjścia z recesji popłynęła natomiast chwilę później z wirtualnych ust sekretarza skarbu Stevena Mnuchina, który zapewniał, że już w tym momencie widać solidne odbicie w aktywności gospodarczej. Jego zdaniem dodatkowa pomoc ze strony rządu nie jest potrzebna, bo jak wynika z danych Białego Domu i bez tego w trzecim kwartale zaobserwujemy odbicie w kształcie litery V. 

Warunkiem jest jednak jak najszybsze otwarcie gospodarki po dwumiesięcznym okresie stagnacji. To na szczęście zdaje się następować. Kolejne stany znoszą zakazy handlu, do fabryk powracają pracownicy, restauracje zostają otwarte, a linie lotnicze po raz pierwszy od wielu tygodni odnotowują wzrost liczby rezerwacji. 

Mnuchin zasygnalizował jednak, że gdyby faktycznie Powell miał rację, to w odwodzie administracja prezydencka posiada jeszcze projekt uchwały zawieszającej pobór podatku od zatrudnienia pracowników i znoszącej podatek od zysków kapitałowych. Pierwsza informacja jest świetna dla pracodawców i pracowników, a druga dla korporacji i inwestorów.

Czego się nie robi, żeby wygrać wybory. 


Nadzieja na szczepionkę

Poniedziałek był jednym z lepszych w ostatnich tygodniach praktycznie dla wszystkich spółek giełdowych. Przysłużyła się temu informacja o postępie w pracach i o pierwszych pozytywnych wynikach testów na szczepionkę, które na ochotnikach przeprowadziła amerykańska spółka farmaceutyczna Moderna. Zgodnie z ambitnymi zapowiedziami firmy szczepionka może trafić na rynek jeszcze jesienią tego roku.

Po tej informacji akcje spółki poszybowały o ponad 20%, ale wszyscy, którzy chcą w ogóle myśleć o inwestycji w jej papiery, powinni zastanowić się nad tym dwa razy. Moderna nigdy jeszcze nie wypracowała żadnego zysku netto ani nie wygenerowała choćby jednego dolara gotówki ze swojej działalności operacyjnej. 


Zmierzch japońskich samurajów

Jeśli ktoś myśli, że na epidemii Covid-19 i na całym „social distancing” najbardziej ucierpiały spółki, które prosperowały właśnie dzięki rozkwitowi ekonomii współdzielenia, czyli takie jak Uber czy WeWork, to jest w błędzie. Bardziej niż one ucierpiał na tym właściciel posiadający większość spółek takich, jak Uber czy WeWork.

SoftBank, japoński gigant inwestujący w startupy technologiczne, zaraportował właśnie największą w kilkudziesięcioletniej historii stratę netto wynoszącą… siedemnaście miliardów dolarów. Prowadzone przez CEO SoftBanku Masayoshiego Sona fundusze technologiczne Vision Fund 1 i Vision Fund 2 także przyniosły swoim akcjonariuszom rekordowe obsunięcia wartości kapitału. 

Legenda Vision Fund zbudowana została na inwestycjach w takie przedsięwzięcia jak Alibaba, Uber, Slack, ARM czy DoorDash w fazie, kiedy nikt jeszcze o spółkach nie słyszał, nie mówiąc nawet o ich wejściu na giełdę. 

Członkami Vision Fund są najwięksi gracze instytucjonalni i korporacyjni na świecie. Swoje udziały posiadają w nim, np. saudyjski fundusz narodowy, potężna Mubadala z Emiratów Arabskich, giełdowe Qualcomm, Sharp, Foxconn czy nawet prywatni inwestorzy, tacy jak Larry Ellison z Oracle czy Tim Cook z Apple. 

Pomimo potężnych strat, Masayoshi Son zapewnia, że fundusz jest w lepszej sytuacji niż po pęknięciu bańki na dot-comach w 2001 roku i w następnych latach z pewnością powstanie z kolan. Przetrwać pomogą posiadane w portfolio aktywa solidniejszych spółek, takich jak Alibaba czy T-Mobile, które teraz wystawione zostaną na sprzedaż, żeby uwolnić nieco gotówki. 

Jak zwykle okazuje się, że w takich przypadkach uratować skórę pomaga nic innego, jak tylko odpowiednia dywersyfikacja portfela

  • Transakcje dnia
  • Filmy edukacyjne
  • Instruktaże Wideo