Dziękuję za wyczerpującą odpowiedź. To dobrze mi się wydawało 😉

Nie ma śmiesznych pytań, jeśli chodzi o ochronę własnych pieniędzy przed stratą 🙂

Na zakupie jakichkolwiek opcji nie można stracić więcej niż się za nie zapłaciło. Jeśli kupujesz opcje CALL albo PUT (czyli otwierasz pozycję Long CALL lub Long PUT), to maksymalną możliwą stratą jest tylko ta kwota, którą wydałeś na zakup takich opcji, natomiast zyski są potencjalnie nieograniczone.

Jeśli wystawiasz gołe opcje CALL lub PUT (czyli otwierasz pozycję Short CALL lub Short PUT) to jest odwrotnie, czyli maksymalny zysk jest z góry ograniczony, bo jest to kwota, którą dostajesz za wystawienie opcji, ale potencjalne straty są nieograniczone.

Tak więc kupować opcje można bez obawy, choćby po to żeby trochę sobie potestować i się pobawić, ale wystawiać gołe opcje już niekoniecznie. Dużo lepiej sprawdza się wystawianie spreadów opcyjnych, gdzie z góry dokładnie wiesz ile możesz zarobić i ile możesz stracić.

Czy można stracić więcej na zakupie opcji long/put niż się za nie zapłaciło?
Z drugiej strony za wystawienie gołych opcji long/put straty są nieograniczone?

PS. Jeśli usłyszysz od bankiera albo doradcy propozycję przeprowadzenia tzw. zerokosztowego hedgingu, to pogoń go w cholerę. Często proponowany jest firmom taki model jak pokrycie kosztu zakupu opcji CALL poprzez wystawienie innych o połowę tańszych opcji z dalszym poziomem strike, ale o dwukrotnie większym wolumenie, który pokryje wtedy wydatek na pojedynczy long CALL. Teoretycznie te opcje z dalszym strikiem mają o wiele mniejsze szanse zostać wykonane i dyrektorzy finansowi je uwielbiają, bo w ten sposób pozycja zabezpieczająca jest rzeczywiście bezkosztowa, ponieważ zarobek z wystawionych opcji jest od razu księgowany jako zysk firmy, który pokrywa wydatek na zakup CALL-a, który z kolei jest hedgingiem ryzyka kursowego. Dlatego cała transakcja teoretycznie nie kosztuje firmy ani centa.

Pewnie prędzej czy później ktoś Ci to zaproponuje, ale szczerze radzę unikać takich konstrukcji, bo ta zerokosztowość pojawia się kosztem gigantycznego ryzyka w przypadku, gdyby na rynku stało się coś nieprzewidywalnego, nastąpiła duża zmienność i gdyby trend na dolarze nagle się odwrócił.

Masa polskich firm popłynęła na tych toksycznych opcjach w 2008 roku.

Aaa, OK, to już rozumiem. No tak, wtedy long CALL, dlatego że long CALL (czyli zakup opcji CALL) pozwoli Ci w przyszłości kupić dolara po z góry określonej cenie, bez względu na to gdzie będzie znajdował się aktualny kurs. No i wtedy tym dolarem będziesz mogła spłacić swoje zobowiązanie.

Przykładowo, dzisiaj kupujesz opcje CALL na USD z poziomem wykonania 3.70 USD, które wygasają za pół roku i płacisz za te opcje 0.10 USD/szt. Jeśli za pół roku dolar się wzmocni i jego kurs skoczy do 4.00 USD, to Ty w dalszym ciągu dzięki opcjom będziesz mogła kupić walutę po 3.70 USD, bo taka była cena wykonania opcji. A więc efektywny kurs wymiany wyniesie 3.80 USD (bo 3.70 to cena wykonania plus 0.10 USD, które trzeba było zapłacić za opcje).

Potem będzie można podjąć decyzję jakie opcje wybrać na dalszy czas (z jakim poziomem wykonania). To będzie zależało od aktualnego kursu dolara. Te parametry, czyli cena wykonania opcji, czas pozostały do ich wygaśnięcia można oczywiście indywidualnie dostosowywać w zależności od tego jak często spłacasz zobowiązania itd.

Alternatywą jest tu zakup ETF-a na kontrakty terminowe na dolara. Wartość tego instrumentu rośnie w momencie, w którym umacnia się sam dolar. Wtedy to, co „stracisz” na gorszym kursie wymiany, „odzyskasz” zarabiając na wzroście wartości jednostek swojego ETF-a.

Ale generalnie, jeśli zabezpieczasz duże i długoterminowe zobowiązania firmy, to warto tu zgłosić się do jakiegoś banku inwestycyjnego albo profesjonalnego doradcy, żeby to wszystko dobrze wyliczył, jakoś zgrał z kwestiami podatkowymi, zoptymalizował po kątem planowanych przepływów i tak dalej.

Dziekuje za blyskawiczna reakcje. Moze nakresle moja sytuacje jeszcze raz. Jestem polska firma ktora ma zobowiazanie do splacenia w dolarach. Z racji obawy amortyzacji dolara chcialabym zahedgingowac moje zobowiazanie. Zostalo mi doradzone aby skupila sie na opcjach walutowych i w przypadku hedgingu na opcjach najlepsza decyzja w moim przypadku bedzie obranie pozycji long call. I teraz chcialabym sie dowiedziec dlaczego akurat long call.
W moim rozumieniu chodzi o to ze skoro uzywam hedgingu przy splacie zobowiazania w obcej walucie to boje sie wzmocnienia tej waluty przez co bede musiala wydac wiecej zlotowek na splate tego zobowiazania. Wiec przewiduje wzrost kursu, z racji zakupu obcej waluty decyduje sie na nabycie opcji zakupu waluty wiec long call?

Nie wiem czy dobrze rozumiem. Chodzi Ci o to, że kupujesz akcje XYZ rozliczane w USD, ale żeby to zrobić musisz najpierw wymienić złotówki na dolary. Powiedzmy, że robisz to przy kursie 4,00 zł. I teraz boisz się, że dolar będzie się osłabiał, co spowoduje, że nawet jeśli kurs akcji nie drgnie w żadną stronę, to stracisz na tej inwestycji, bo nagle kurs dolara spadnie do 3,00 zł, dlatego chciałbyś się zabezpieczyć przed tym ryzykiem kursowym, czyli przed osłabieniem dolara, tak?

Jeśli tak, to od tego jest taki instrument jak opcje walutowe, które np. w przypadku osłabienia dolara pozwolą Ci zarobić dokładnie tyle samo, co stracisz na spadku wartości akcji spowodowanym przez spadek wartości USD. Tylko mało który broker daje do tych opcji dostęp indywidualnym klientom. Na pewno ten rynek jest dostępny w Interactive Brokers i w Saxxo Bank, ale nie słyszałem o innym brokerze, który umożliwiałby handel tymi opcjami.

Alternatywnie, jeśli chcesz się zabezpieczyć przed spadkiem wartości waluty, w której kupujesz instrumenty finansowe, to możesz szortować jakiegoś ETF-a walutowego, np. UUP, który oddaje ruchy dolara do koszyka innych walut. Jeśli kupisz opcje PUT na tego ETF-a (czyli jakby opcje PUT na dolara), to zarobisz pieniądze w momencie, w którym dolar będzie się osłabiał, co będzie hedgingiem (ubezpieczeniem) Twojej inwestycji w inne papiery rozliczane w USD.

No to jest nas dwóch, którzy czekają na korektę Tesli, żeby dokupić więcej akcji 🙂

Dziękuję za informację bardzo fajny blog pozwolił mi w pełni zrozumieć opcje.

PS. Nie miałem zamiaru teraz kupować opcji posiadam akcje tesli kupione jakiś czas temu, czekam na korektę bo chętnie bym dokupił jeszcze ale może być też tak że za rok zobaczymy ponad 600USD i korekty nie zobaczymy 🙂 bardziej teraz obserwuję apple kurs od 3tyg prawie w miejscu może kupie pierwszego PUTa 🙂 poczekam jeszcze tydzień zobaczymy.

Ja zdecydowanie bardziej wolę wydać więcej pieniędzy na zakup opcji, które są już in-the-money lub at-the-money, bo one mają większą dźwignię i więcej można na nich zarobić nawet przy małym ruchu akcji do góry.

Potraktuj deltę jako procentowy wskaźnik powodzenia inwestycji. Jeśli delta wynosi 0.13 to w przybliżeniu oznacza, że masz 13% szans na to, że kurs akcji w dniu wygaśnięcia przebije cenę wykonania opcji. Jeśli delta wynosi 0.60, to znaczy, że jest na to 60% szans. Dlatego opcje z wyższą deltą są droższe. W przypadku tych pierwszych płacisz za opcje grosze, ale masz tylko 13% szans na powodzenie transakcji. Jednak jeśli zarobisz, to zarobisz bardzo dużo. W drugim przypadku płacisz dużo więcej za opcje, ale też masz wtedy o wiele większe szanse na wygraną. Sam musisz wybrać, który wariant bardziej pasuje do Twojej wizji inwestowania.

No i nie zapominaj, że nawet jeśli kurs akcji dojdzie do poziomu wykonania opcji w dniu wygaśnięcia, to opcje i tak wygasną bezwartościowe, a ich wartość wyniesie zero. Żeby na kupnie opcji coś zarobić, to ich kurs musi przekroczyć te 600 USD przynajmniej o cenę jaką zapłaciłeś za opcje, żeby ich zakup się zwrócił.

PS. Ja bym teraz chyba bał się kupować opcje na Teslę, bo w najbliższych miesiącach w ich kalendarzu nie widać żadnych spektakularnych wydarzeń, które mogłyby posłać kurs akcji do góry. Model 3 wchodzi dopiero pod koniec roku na rynek, więc tak naprawdę dopiero w 2018 roku okaże się jak ten samochód się sprzedaje, ile egzemplarzy rzeczywiście dostarczyli na rynek, ile jest nowych zamówień, czy auta się nie psują, nie mają awarii lub nikogo nie zabijają na ulicach… Także ja bym obstawiał dopiero 2018 rok jako kluczowy dla Tesli, a co za tym idzie dla kursu ich akcji. Na 2017 rok znamy już plan działań firmy (który wywindował akcje do 300 USD). Jedyny znaczący news, który może pojawić się w tym roku, będzie ewentualnie wyłącznie negatywny, np. opóźnienia w produkcji Modelu 3. Myślę więc, że jest spora szansa, że Tesla w 2017 roku zaliczy jeszcze jakąś korektę. Dlatego gdybym ja miał kupować jakieś opcje na Teslę, to kupiłbym takie, które wygasają dopiero w styczniu 2019 roku. Ale nie kupuję, bo moim zdaniem w tym przypadku (zagrożenie korektą, inwestycja długoterminowa, wysokie implied volatility i brak katalizatorów do wzrostu) o wiele lepiej sprawdzi się po prostu zakup akcji.